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我们在2019年度策略报告中提及：2019年的周期位置同于2005年，并在2019年中期策略报告对大宗商品周期、基钦周期、科技周期、美元指数周期的位置做了进一步描述，以下，我们再对这些内容做一补充和讨论。房地产周期：扩张阶段房地产周期(库兹涅茨周期)是周期之母，这是因为房地产占世界大类资产比重最高，平均是GDP的250-350%，而债券、股票都无法达到如此比重。1933 年，霍默.霍伊特在《百年来芝加哥地区土地价值》一书中，描述了房地产周期的时间间隔为20年、13年、22年、21年和13年，平均间隔为18年。

当地时间周五上午，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔举行的全球央行年会上发表演讲。在演讲中，鲍威尔重申了他之前的承诺，即美联储将保持经济的扩张，但同时也承认了关税和其他因素已导致了美国的经济增长放缓。鲍威尔发表的讲话虽然没有具体说明未来的货币政策方向，但承诺美联储将“采取适当行动，维持经济扩张”。每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，这也是鲍威尔在最近几次的讲话中提到过的措辞。鲍威尔讲话发布后，美股三大股指直线拉升，道指一度翻红，但随后三大指数集体暴跌。

第一，艾文礼犯罪以后自动投案，如实供述自己的罪行，系自首。根据《中华人民共和国刑法》第六十七条第一款的规定，对自首的犯罪分子，可以从轻或者减轻处罚。其中，犯罪较轻的，可以免除处罚。第二，艾文礼在提起公诉前如实供述自己罪行、真诚悔罪、积极退赃，避免、减少损害结果的发生，案发后赃款赃物及其孳息已全部退缴并被查封、扣押在案。根据《中华人民共和国刑法》第三百八十六条、第三百八十三条第三款的规定，可以从轻处罚。

责任编辑：张义凌相关阅读：泰达宏利庄腾飞致投资人：有幸与你们一路同行来源：长盛基金公众号 发布于2018年5月7日受托理财，任重道远——基金业20周年给投资人的一封信今年是中国公募基金业发展的第二十年，回顾自己2007年进入基金行业，到今天也有十年有余了。面对中国资本市场的不断发展的今天，笔者在十年基金从业中经历了两个市场牛熊振荡周期，经历了股票市场的纷繁曲折和考验，这些经历让我作为一名基金经理深深知道自己的责任重大，要经受住市场的长期考验，更要为基金投资者获取资本市场长期稳定的投资收益，才能无愧于这个时代基金投资人的重托。

人们对这个柜子的心态又爱又恨，我对小区的住户做了一个不完全的调查：90后女生不喜欢快递送货上门，喜欢快递柜。60后大叔不希望快递放进快递柜，希望快递员送货上门。还有一位，她的想法是：小件物品可以放快递柜，大件的东西、比较贵重的东西还是希望送到手里。

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